李想，这个充满传奇色彩的名字，80后的创业典范。把他的故事拿出来，都能出自传了。当我在搜索引擎上敲下“李想”二字时，第一个词条就是“车和家创始人及CEO”。是的，这就是他的最新身份；但实际上，他更多扮演的是理想ONE产品经理。
顺利的话，这一次李想将要带着理想去美国敲钟了。
7月11日凌晨，理想汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，申请在纳斯达克上市，股票代码为“LI”，募集资金最高1亿美元（仅为“占坑”用）。据悉，理想汽车计划于北京时间7月31日晚间在纳斯达克正式上市，实际的募资规模或将至少达到约5亿美元。
如果能够顺利IPO，理想汽车将成为继2018年蔚来汽车10亿美元IPO之后，第二家登陆美股的中国电动汽车初创企业。
为什么要在这个时间点上市？
首先是一个与资方——利欧股份的六年之约。
2015年成立的理想汽车，到今年已经有5年了。离与资方约定的上市时间只剩一年，一但“违约”，后果可想而知。
2016年5月，利欧股份领投车和家（理想汽车运营主体）A轮融资，自有资金人民币3.5亿元增资车和家。获得车和家11.745%的股权，仅次于李想。
并且在对车和家A轮投资的公告上显示，如车和家在本轮投资交割后6年内未能进行合格IPO，则有权要求车和家回购全部或部分所持有的A轮股权。
以2019年下半年理想汽车C轮融资完成后的完全稀释计算，利欧股份持有理想汽车股权比例为5.1696%。
如果真的没有在规定时间内完成上市进程，就以近期完成5.5亿美元的D轮融资后估值升至40.5亿美元来计算，对于现金流才刚刚转正的理想汽车来说，回购股份显然并不是一笔划算的买卖。
而上市的周期太漫长，操作也极为复杂。但资方——利欧股份一直在不遗余力帮衬着，理想汽车就不如顺水推舟送人情。这次上市，也是经过了一年多的筹备才完成的。
从去年年中开始，理想汽车的赴美IPO计划便已启动，利欧股份发布公告称，为配合车和家搭建VIE架构并完成重组，公司拟以中国香港全资子公司利欧香港认购并持有车和家开曼公司股份。
VIE架构（VariableInterest Entities，可变利益实体）在国内又被称为“协议控制”，主要用于中国企业实现海外上市、融资及外国投资者为规避国内监管对外资产业准入的限制。此前，蔚来便通过VIE架构实现赴美上市。
由于注册开曼公司拥有注册成本低，便于管理，可相对轻松的在香港、新加坡、美国证券交易市场挂牌。所以一般情况下，拟上市公司为实现海外上市，在开曼群岛或英属维尔京群岛设立一个平行离岸公司，以该离岸公司作为未来上市或融资主体，并最终通过海外离岸公司实现上市的目的。
随着VIE架构的搭建，公司的重组也在同步进行。2020年5月13日，理想汽车运营主体北京车和家信息技术有限公司发生多项工商变更。其中，注册资本由7.25亿元减少至约4.33亿元。同一天，投资人由变更前的29人减至变更后的11人，18位投资人退出。
也就是说，理想汽车上市前的准备工作，到目前为止算是基本完成。
第二个，今年遇上疫情，让本来艰难的汽车行业雪上加霜。而对于造车新势力来说日子可谓更加困难。
今年4月，李想就表示，造车新势力融资窗口期剩余时间不会超过1年，1年内会有大批企业淘汰出局。越往后拖，情况就越复杂，难度也越大。
正如李想所讲，进入6月以后，拜腾、博郡、赛麟等车企相继“暴雷”，陷入破产、重组境地。
公开报道称，2019年上半年新造车公司融资总金额超过220亿元，但今年上半年仅蔚来汽车融到资金，小鹏汽车和威马汽车都停留在去年的C轮融资，威马原计划于2019年完成的10亿美元D轮融资至今尚未落地。
再者就是进入7月的美股市场，两大新能源汽车企业“涨疯了”。
截至7月10日收盘，特斯拉市值达到2863亿美元，比排名其后的丰田（市值1728亿美元）和大众（市值833亿美元）加起来还要高。特斯拉股价暴涨，令马斯克的资产一夜暴增61亿美金，身价超巴菲特。
中国造车新势力第一股蔚来，由于销量持续上涨，以及受到合肥政府、银行的支持，截至美国当地时间7月10日收盘，蔚来汽车报收14.98美元/股，市值超过177亿美元，跻身中国上市车企市值排行榜的第五位。
资本市场对造车新势力态度的转变，给理想汽车的上市提供了窗口期。
现在并非最佳时期
投资理想汽车的美团创始人王兴此前也曾表露过担忧，在他看来，今年并非理想汽车赴美上市的好时机。原因之一就是瑞幸事件让理想这条赴美上市路，变得更加艰难。
从瑞幸咖啡到跟谁学再到爱奇艺，在美国投资者眼中，中国公司都会被拿放大镜审视着每一个细节。再加上增程式这种与众不同的技术路线，能否与纯电动路线一样受到资本青睐，这也是个未知数。
另一方面，亏损因素很有可能会影响到受到资本市场对它的评级。根据理想汽车提供的招股书披露显示，2018年和2019年该公司净亏损分为15.32亿元和24.38亿元，合计接近40亿元人民币。2020年一季度稍微好些，亏损幅度收窄，为7711万元。
为什么非得要上市？
就一个字：钱！
和所有的造车新势力一样，理想汽车的现有资金显然并不宽裕。
李想曾在4月份公开表示，理想汽车已在3月实现现金流转正，目前账下资金预计能够满足未来一年的运营资金需求。截至今年3月31日理想汽车尚有现金及现金等价物约4.8亿美元。
根据招股书显示，今年7月1日，理想汽车完成了D轮优先股融资，并发行和出售了部分D轮优先股，总价为5.5亿美元。至此，理想汽车拥有超过10亿美元的现金储备。
与此同时，李想称今年的开店数量，从全年开20家，改为全年开60家店。原计划明年启动L4自动驾驶的研发，改为今年就开始启动，这又是一个10亿规模级的投入。
按照计划，在2022年之前实现L3级别的导航自动驾驶；2023年推出全新车型X01，标配L4级别自动驾驶能力的硬件系统；2024年，通过OTA使量产车具备L4级别的自动驾驶能力。
要想实现这些目标，是理想汽车现在的资金实力还无法支撑的。
另外，李想此前曾明确表示，未来三年不会推出新产品，而是专注理想ONE的升级工作。但1款车型所能覆盖的市场范围终究比较有限，靠单一车型来支撑，对品牌发展来说并不一定是件明智的事情。
在招股书中表示，此次募资将用以补充新产品研发等支出。其中包括在2022年推出一款全尺寸的高级电动SUV车型其将配备下一代增程式动力系统。届时理想汽车将把其常州制造工厂的年产能从10万辆增加至20万辆。此外，理想汽车还将推出包括中型和紧凑型SUV车型。
写在最后
机遇总是伴随着风险，理想汽车刚量产交付仅半年就开启了IPO进程，虽然并非上市的最佳时机，但资本市场又提供了最好的窗口期。对理想汽车来说，在此时上市有着自己的考量。上市之后融资手段更加灵活，也将有利于改善理想汽车的现金流压力。顺利的话，这一次李想将要带着理想去美国敲钟了。
